L'histoire du jeu reprend globalement l'intrigue du film. Vous incarnez Tony Stark, un homme qui a tout pour lui : c'est un inventeur de génie, un homme d'affaires réputé dans la vente d'armes et aussi un playboy milliardaire. Pourtant, sa vie bascule lorsqu'il est kidnappé en Afghanistan lors de la présentation d'un nouveau missile. Equipés d'un matériel provenant de sa propre compagnie, Stark Industries, ses ravisseurs veulent l'obliger à construire une arme redoutable pour asservir le monde. A la place, Tony met au point, en secret, une armure high-tech révolutionnaire qu'il utilise pour s'échapper. Dès lors, sa vision du monde change du tout au tout. Comprenant la puissance et les nombreuses possibilités offertes par cette armure, il décide de l'améliorer et de l'utiliser pour faire régner la justice. Un nouveau héros est né. Tony Stark devient Iron Man.

Iron Man se présente sous la forme d'un jeu de tir avec une vue à la troisième personne. Les deux premiers niveaux, sur un total de dix, constituent un tutoriel. Vous apprenez ainsi à manier le super-héros, d'abord sur terre, puis dans les airs. Vous disposez d'un arsenal efficace. Votre principale arme est votre Répulseur, mais vous pouvez également vous servir de votre Unirayon lorsqu'il devient nécessaire de faire rapidement le ménage. Des missiles téléguidés sont également à disposition. Votre armure est sommairement paramétrable grâce à de l'expérience gagnée au fil des niveaux. Quatre modes peuvent être activés : vitesse, arme, armure ou neutre. Il s'agit finalement d'une version allégée de la nanosuit de Crysis, le brio en moins. Vous avez à remplir plusieurs types de missions : destruction d'objectifs, protection de sites stratégiques, libération d'otages, etc. Quelques possibilités de Quick Time Event sont également disponibles, mais cela reste anecdotique.

Les graphismes sont préhistoriques : résolution très faible, textures laides et aliasées, effets pyrotechniques dignes d'une Megadrive. Ensuite, les ennemis sont mal modélisés, mal animés et peu variés. Lorsque vous les mettez hors d'état de nuire, ils "s'évaporent" instantanément sans laisser aucune trace. Ne comptez pas non plus reconnaître facilement les personnages principaux, littéralement déformés par rapport aux acteurs du film. Par ailleurs, la jouabilité est mauvaise : dans les airs, piloter Iron Man n'est pas une sinécure. En effet, les commandes sont très mal pensées, notamment l'activation de la post-combustion (une espèce d'accélération fulgurante). Les combats sont finalement très répétitifs et horriblement mous. L'action est très linéaire, et un marqueur sur l'écran vous indique constamment à quelle distance et dans quelle direction se situe votre objectif. Difficile de faire plus dirigiste.